新奇丽（1910.HK）：谁人以大力士Samson为名的拉杆箱
作者：格隆汇·飞鼠溪
新奇丽的股票代码是1910.HK，这个代码泄漏了两个信息，它是1910年建立的，它在香港上市。
新奇丽另有个四瓣花的标志，标榜着它在举世四大洲（北美、欧洲、亚洲、拉美）安身。
从香港到北京、上海、再到巴黎、伦敦，我们总能看到行色急遽的商务旅游者大概安定的度假客提着这个有着四瓣花商标的箱包。
在举世疏散的行李箱市场上，与新奇丽处于相似位置的品牌相对不在少数，但唯独新奇丽是唯一的一家告捷举世化运作的跨国企业。它几乎在每个市场上都做到了第一。
2011年6月新奇丽在香港上市，上市六年，新奇丽的股价创出了新高，翻了两倍多。
新奇丽的宿世今生
正如它的代码体现的，它产生于1910年。那是个什么年代呢？美国“淘金热”末期。淘金热各位不生疏，多数男男女女怀揣抱负涌入金矿丰厚的美国西部科罗拉多州。不外啊，无论他们是徒步，照旧搭乘车马东西，都缺乏一款安稳耐用、功能安定的行李箱包。
这个时机被一个叫杰西·施瓦德的美国人发觉了，他力图打造一款箱包，协助那些冒险者们，让他们的行李可以担当远程的波动。于是他在丹佛创建了“施瓦德汽车后箱制造公司”，最初的产物是木质的行李箱。这就是新奇丽的前身。
新奇丽这个名字进入施瓦德公司产生在1941年。事先公司推出了一款全新箱包，为了体现安稳耐用、功能安定的特点，施瓦德以圣经中“大力士Samson”为它定名“Samsonite Strealine”。
第二次天下大战后，人们的出行办法产生了剧变，搭乘飞机飞洋过海再寻常不外。新奇丽捉住了时机，开发射第一个用镁代替粗笨木头为质料的行李箱。
1965年，施瓦德公司更名为新奇丽公司（Samsonite Corporation）。
我们今天出行，大概拉行李箱，大概推，但是大局部人应该都不晓得，轮式行李箱显现的时间十分晚，人类都登上月球了，还没有可以拉着走的箱子。
1972年，一个叫Bernard Sadow的人给手提箱装上轮子，轮式行李箱终于问世。不外这个时分但是只是一个皮箱子+4个轮子+1根皮带罢了。
到19991年，阿黛勒·芬迪给机场事情职员提供了一款定制箱，这就是我们今天用的拉杆箱的定型版。
新奇丽固然不会错过这个时机，Bernad的计划有着很大的缺陷，重心不稳，碰到变化大概路面不屈都市倒下。新奇丽举行了改良，1974年引入首个有车轮的手提箱。其计划在80年代不拿过计划奖。
1997年推出首个直立箱，具有均衡四个轮，允许游客推大概拉其行李。2000年引入四轮旋转箱，让游客可以更轻松推进。2008年推出由Curv质料制成的Cosmolite系列产物，2010年推出最轻软型手提箱B-Lite。
新奇丽在营销上是肯下重金的，近几年每年的付出都在1个亿美元以上，它的倾销屡屡是报告消耗者它又轻又健壮。本年它拍了个俏皮的新倾销，叫”the serious traveller”，请英国出名的拍照师Rankin操的刀，也是向消耗者转达这个信息。
新奇丽从90年代起积极拓展亚洲市场，分散于1995年、1996年、1997年在印度、新加坡、韩国建立合营公司，1997年也在中国要地建立了合营公司。如今，在新奇丽举世最大的五块市场上，亚洲占了三席（中国、印度、韩国）。
2011年公司选择在香港上市，真理再明白不外了，亚洲是它将来最紧张的市场。内幕上也的确云云，随着中国与印度经济的飞起，这两块市场是公司业绩增长最快的地区。亚洲市场也一跃凌驾了北美欧洲，成为它的第一大市场（见下图，单位：千美元）。
你不晓得的新奇丽箱包帝国
我们晓得新奇丽的标志是四瓣花，但实践上这只是新奇丽国际仅限公司旗下的一个品牌。
没有上市之前，新奇丽公司底下有两个品牌：新奇丽和American Tourister，这两个各位都不生疏，只是不晓得原本是一家的。1993年新奇丽公司收买了AT。
上市之后，新奇丽确定的战略是“多品牌、多种别、多渠道”。以是我们看到，这几年新奇丽的收买举措十分多。
2012年收买了High Sierra和Hartmann，2014年收买了Lipault、Speck、Gregory。这之前的收买还不算大，但2016年收买TUMI相对是大手笔，这次吞掉的是行李箱市场上第三大企业，代价是18亿美元。
以是我们也可以看到，之前的收买公司应付起来绰绰剩余，财务用度几乎没有增长，而2016年财务用度是大幅上升的。
只管新奇丽收了这么多品牌，但仔细看下，相对不是任意收的。
公司的新奇丽产物定位属于高端，并且比力偏男性化，AT定位中端，主要都在旅游及商务市场上。公司收过来的High Sierra和Gregory主打都是户外背包，前者定位群众市场，后者定位高端。这两个可以补偿公司在休闲箱包市场的空缺。Speck则捉住智能手机、平板电脑这类科技产物的崛起，丰厚公司配件产物系列。Lipault则用色大胆，充溢芳华魅力及巴黎特征作风。Hartmann则补偿公司在奢靡行李箱的空缺，TUMI则在男士及特别是密斯的商务产物上具有上风。
各品牌之间定位差别分明，能构成互补，扩展公司的市场份额。如此的多品牌战略才故意义。随着品牌和种别的多元化，公司在业务布局也产生了厘革。只管旅游仍旧奉献最多收入，不外比例以前从2011年的76%下降到2016年的64.7%，休闲与配件份额上升比力快，商务也上升了不少。
除了收买箱包品牌外，新奇丽在渠道上也开头发力。上市之前，公司主要渠道是批发，奉献了80%以上的收入。2015年2月公司收买了Rolling Luggage，Rolling Luggage是举世最大的机场箱包批发商。2015年9月公司又收买了Chic Accent，取得意大利31间批发店。
别的，鉴于公司的多品牌组合，公司开头思索开设多品牌箱包专卖店。2014年以J.S Trunk&Co.名义在举世开设了五间如此的典范店肆。
除了线下店外，公司也熟悉到网上电子商务渠道的紧张性。2017年5月公司公布收买举世最大的网上箱包批发商ebags。批发渠道的收入由2013年的占比5.6%上升到了2016年的9.6%。
从公司的多品牌和多渠道战略来看，新奇丽故意整合行业的上卑劣，野望不小。伴随一连串的收买，公司来自批发渠道的收入份额在稳步上升。
新奇丽的财务情况
按美元申报，公司上市以来，除2015年外，贩卖净额都坚持了两位数的增长。2015年公司仅增长了3.5%，强势美元是紧张要素，按安稳货币基准的话，15年同比增长了11.9%。公司毛利率相对安定，16年上升主要是高毛利率的TUMI品牌的到场。
公司的净利润增长率动摇比力大，主要是由于公司收买活动以及上市要素影响等，剔除这些要素，相增长率相对安稳些，公司经调停净收入16年由于收买TUMI，增长了18.89%。
公司的经调停EBITDA上市以来除了2015年，也基本坚持了双位数增长。
用度外表，公司本年的贩卖用度和财务用度上升不少。财务用度上升这么快主要是受公司收买TUMI所作的财务安插影响，这招致公司增长了4050万美元的利钱付出。
由于收买TUMI，公司的存款范围较历年上升了18亿美元。而公司之前的长时借债范围几乎是0。可见公司的现金才能好坏常强壮的。
公司已往几年的策划活动现金流量都是净流入，除16年外，基本可以掩盖公司投资和融资活动的现金净流出。
从融资活动的现金流入来看，自上市以来，新奇丽只在16年伸手向市场要了笔钱。这个18亿美元的债券让公司的资产欠债率上升十分凶猛。公司将来的财务用度将是一笔不少的付出。
结语
2016年举世旅宾客数增长3.9%，到达12.35亿人次。UNWTO猜测2017年将持续按3%至4%的增长率上升。久远来看，2011年到2030年，举世旅游业估计每年增长3.3%，而于2017年至2021年时期，行李箱预期每年增长6.1%。这给了新奇丽业绩提供了增长点。
公司经过一系列收买，创建了多品牌组合，丰厚了产物种别。值得注意的是，公司的品牌间定位差别分明，能协助公司拓展不同市场的份额。公司同时在批发渠道发力，不休丰厚公司的渠道组合。品牌与渠道两线兼顾，一齐发力，新奇丽意欲打造一个箱包帝国，野望不小。
新奇丽诞生于1910年，百年间专注行李箱包，品牌代价无与伦比。作为一个举世化告捷的箱包品牌，范围上远非其他企业可比，消费、营销上的范围经济效益分明。同时，公司的办理层十分安定，中央统筹加权利下放。正是给了场合市场上很大的决定权，我们看到很多地区上产生了十分告捷的品牌，好比韩国的Samsonite Red。
新奇丽现在总市值468亿港元，静态PE23倍，动态来看，约莫18倍支配，对一个举世着名品牌来说，并不算高。
